中国园林网11月8日消息：采用垫资经营模式的棕榈园林（002431.SZ）目前现金流状况较为紧张，恐制约业绩增长。

三季报显示，公司三季度末，短期借款9.59亿元，长期借款0.54亿元，应付债券7.84亿元，有息负债合计17.97亿元，不过其账面货币资金仅有5.96亿元。

棕榈园林主营风景园林景观设计和营建，普遍采取类垫资、BT模式，在施工过程中需要垫付一定资金，公司若要保持快速发展态势，经营性现金流会在较长时间内为负值，融资对于公司的发展就格外重要。

财报显示，公司2010-2012年经营性现金流量净额分别为-0.88亿元、-4.09亿元、-4.91亿元，2013年前3季度为-3.01亿元。

中金公司称，公司当前在手现金接近6亿元，虽仍有授信18亿元，但负债率持续上升将加大借款成本和难度，目前虽尚能支撑四季度完成股权激励增长目标，但要完成2014年的增长目标，股权再融资刻不容缓。

棕榈园林于2013年6月20日公布股权激励方案，拟以20.41元/股的价格授予1176万份期权，行权条件为以2012年为基数，2013-2016年净利润增速分别为30%、76%、165%和295%。

　长江证券称，公司在手订单充足，新签订单保持较快增长，若能利用增发等手段解决资金瓶颈，持续的高速增长依然可期。

公司10月29日披露的三季报显示，公司前3季度实现营业收入26.5亿元，同比增长27.7%；归属于母公司净利润2.13亿元，同比增长13.9%。

单季度来看，公司三季度单季收入同比增长17%，净利润同比增长6.3%。值得注意的是公司三季度收入增速较2季度大幅放缓，公司二季度收入增速为44.46%。